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家用电器行业研究-生活清洁家电(一):智能扫地机器人发展势头良好 市场空间广阔__新浪财经_新浪网

来源:智能家居 日期:2021-07-26

  投资要点

      智能扫地机器渗透率仍处于低位。2019 年全球家庭服务机器人销售额46亿美元,其中扫地机器人约为33 亿美元,两者在2017-2019 的CAGR 分别为20%和28%,我们预计2020-2022 的CAGR 分别为11%和20%。

      2019 年,亚太地区扫地机器人的市场规模占比较低,超过48%,得益于该地区是全球最大的人口区域。北美是除亚洲外另一扫地机器人销售的主要市场。在美国,家庭智能扫地机器人渗透率为16%,而中国国内沿海地区智能扫地机器人的渗透率则为4%左右,内陆地区的渗透率低至0.5%,远低于普通推杆式吸尘器的渗透率。

      供需双方共同推动智能扫地机器人持续增长。1)随着居民生活水平的提升,人们消费观念和习惯的改变,消费者尤其是年轻一代对用智能产品替代繁琐家务的市场需求日趋强烈,激发了对智能扫地机器人的追加需求。扫地机器人2-4 年的用于年限,偏高的替换频率更带来了存量需求。2)作为供给方,智能扫地机器人企业在芯片、算法、导航系统、传感器与路径规划等核心技术上不断升级,以LDS 和SLAM 为代表的全局规划类产品在国内线上市场的零售额占比提升到70%以上;免洗自洗手、断点续接、强力越障功能等细节上的不断完善支持新品均价持续下调,中低价格段份额增长,有效地变薄企业净利润,对企业持续投入研发、提高产品品质有正向促进作用。

      投资建议:中国吸尘器的产品周期转入快速发展期,市场升级空间广阔,行业格局较为具体。企业通过产品升级及高端化完备产品矩阵,高端求质,中低端竖井求量;龙头企业以渠道为王,加快线上线下融合,同时减缓海外市场的扩展,构建渠道改革赋能。建议关注扫地机器人头部品牌石头科技和科沃斯。

      风险提示:消费市场需求不及预期;物联网推进不及预期;原材料价格大幅波动;智能产品表现低于预期。

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